菜籽油、菜粕、花生最新行情深度分析：油脂偏强、粕类承压、花生震荡企稳

在全球农产品市场进入季节性变化期之际，中国油脂油料板块出现结构化分化——
菜籽油保持偏强运行、菜粕承压震荡，而花生则呈现底部企稳态势。

供需格局、进口节奏、压榨开机率与消费结构等多重因素正在重新塑造这三个品种的价格逻辑。qh.162082.com

一、菜籽油：供应偏紧叠加成本支撑，走势稳中偏强

菜籽油是油脂链中最受资金关注的品种之一。
当前价格维持坚挺，主要来自供应端偏紧与油脂整体强势。

■ 1. 进口菜籽与欧洲菜籽供应偏紧

由于加拿大、欧洲部分地区天气不稳定，菜籽产量预期下降，使全球菜籽油供应趋紧。
国内菜籽油进口成本提升，也进一步强化菜油价格下方支撑。

■ 2. 油厂开机率偏低

压榨利润不稳定、进口成本高企，使部分油厂降低开机率。
供应减少 → 菜油价格自然更强。

■ 3. 油脂整体强于粕类

无论是豆油、棕榈油还是菜油，油脂整体处于相对坚挺区间，与菜油形成正面联动。

■ 4. 技术结构：上方压力存在但多头底气足

短期震荡，中线偏强，若油脂集体发力，菜油有望再次冲击上方压力带。华富之声

二、菜粕：供应压力大、需求弱化，是农产品中最承压的板块之一

与菜油形成明显对比，菜粕近期持续表现弱势。
其核心原因来自 供需结构的全面转弱。

■ 1. 进口菜籽增加 → 压榨量跟着上来

随着进口窗口打开，国内菜籽到港量增多，使压榨量抬升，菜粕供应明显增加。

■ 2. 水产养殖进入淡季

菜粕主要下游——水产饲料，在冬季大幅缩减，需求明显下降。

■ 3. 替代性增强

豆粕价格回落，使得下游更倾向于选择豆粕替代部分菜粕。

■ 4. 技术节奏：下跌后进入低位震荡区

菜粕下方虽然空间有限，但上方压力沉重，短线仍在消化供应压力。

三、花生：成本托底明显，行情进入“温和企稳”阶段

花生作为油料与食用兼具的农产品，在近期市场中表现相对平稳。
与菜籽油、菜粕相比，花生的逻辑更偏向国产供给结构。

■ 1. 收购价格托底

今年主产区成本端较高，农户惜售情绪较强，使价格在底部形成支撑。

■ 2. 花生油需求稳定

食品加工、餐饮行业需求在疫情后持续恢复，使花生油需求保持稳步增长。

■ 3. 进口替代空间有限

花生进口量不大，国产主导的结构使花生价格对国际市场不敏感，波动更小。

■ 4. 技术形态：震荡筑底 → 温和爬升

从走势来看，花生在低位构筑平台，有缓慢上行的倾向。

四、三者联动关系：油强粕弱、花生稳中向上

整体来看：
油脂链呈“油强粕弱”的行情结构，而花生则保持独立、稳健的运行节奏。

五、未来走势展望：三品种各有方向

1. 菜籽油：偏强运行有望延续

若国际油脂继续走强，菜油存在进一步向上试探的可能。

2. 菜粕：短期仍弱，需等待需求回暖

行情可能直到水产旺季启动前都难有强反弹。

3. 花生：重心缓慢上移，趋势稳健

花生更接近“稳健型资产”，波动不会太大，但上涨韧性强。

结语：油脂偏强、粕类偏弱、花生稳健，是当前最真实的产业面写照

当前菜籽油、菜粕、花生市场变化呈现明显分化：

• 菜油受益于全球供应紧张与国内开机率偏低

• 菜粕受到需求淡季和替代性增强压制

• 花生在成本托底与刚需消费下保持稳健