2025年12月26日，中国资本市场在岁末展现出强劲的活力与韧性。截至收盘，上证指数实现日线“七连阳”，收涨0.47%，报3959.62点，距离4000点整数关口仅一步之遥；深证成指与创业板指亦同步收红。与股指上行交相辉映的是，在岸与离岸人民币汇率同步走强，其中离岸人民币兑美元汇率自2024年9月以来首次升破7.0这一关键心理关口。市场分析普遍认为，指数攀升、汇率走强与持续的政策暖意形成了良性共振，预示着A股的跨年“春季躁动”行情或已提前启动。

一、 市场核心驱动力：汇率升值为A股注入强心剂

今日市场最受瞩目的焦点，无疑是人民币汇率的强势表现。离岸人民币汇率盘中一度涨超百点，突破7.0大关，这一变化被市场视为重要的积极信号。

其背后的逻辑清晰而有力：一方面，人民币升值直接提升了以本币计价的中国资产吸引力，为境外资金流入创造了汇兑收益和安全边际。兴业证券分析指出，此轮升值不仅是对美元走弱的被动反应，更源于市场资金回流与结汇需求增强的内生动力。另一方面，汇率走强也为国内货币政策提供了更充裕的空间。中国人民银行在近日召开的2025年第四季度货币政策委员会例会上明确，将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。人民币的稳健表现，使得央行在运用各类流动性工具时更具主动性和灵活性，有效维护了资本市场预期的稳定。

市场对此反应积极。东莞证券在每日策略中指出，人民币适度升值对中国股市总体形成积极利好，这种“资产增值+汇率升值”的双重收益效应，有望推动中国股市获得持续的增量资金。沪深两市今日成交额较前一交易日放量约443亿元，逼近1.94万亿元，显示出市场参与热情正在升温。

二、 盘面结构分化：科技成长主线清晰，传统板块承压

在指数整体上扬的背景下，市场内部的结构性特征极为鲜明，“新质生产力”相关板块成为绝对领涨主力，而部分传统权重板块则表现疲软。

1. 科技成长赛道掀起涨停潮：以商业航天、大飞机、卫星导航为代表的尖端制造板块表现最为抢眼，板块指数涨幅均超过3.8%，个股掀起涨停潮。超捷股份、广联航空实现20%涨停，中国卫星、航天电子等十余只个股涨停。这一热度的背后，是顶层政策的强力驱动。此前召开的中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为明年经济工作重点，德邦证券认为，这直接催化了以商业航天为代表的前沿板块热度持续提升。

2. 有色金属板块高位震荡：尽管日内有所回调，但以铜、银为代表的有色金属板块依然是近期市场的核心主线之一。隔夜期货市场上，沪铜主力合约暴涨2.51%，盘中最高触及97960元/吨，续刷历史新高；沪银更是大涨5.5%，盘中突破18166元/千克，同样创下纪录。现货市场的强劲需求与全球流动性宽松预期共同支撑了商品价格，并传导至股票市场。

3. 传统金融地产板块表现低迷：与成长板块的火热形成对比，银行、房地产等权重板块今日走势疲软，对指数形成一定拖累。部分内房股因市场对资金链的担忧而下跌。这进一步表明，当前市场资金的选择性非常强，正从传统经济领域加速流向符合国家战略转型方向的科技成长赛道。

三、 政策与宏观环境：多维度夯实市场基础

除了货币政策与产业政策，今日来自不同领域的信息共同营造了一个有利于资本市场发展的宏观环境。

• 监管改革深化“含科量”：人民网转载文章指出，2025年资本市场围绕“新质生产力”主线打出了一系列改革“组合拳”。科创板、创业板、北交所的差异化定位和制度改革，为不同发展阶段的科技企业提供了精准的融资支持。年内超过90%的新上市企业属于战略性新兴产业，资本市场的“含科量”显著提升，这为行情提供了扎实的上市公司质量基础。

• 商务部全力保障促消费：针对即将到来的元旦、春节消费旺季，商务部在25日的发布会上表示，已启动生活必需品市场监测日报制度，并指导各地商务主管部门组织货源、强化产销衔接，全力做好市场保供工作。同时，将通过开展新春消费季、网上年货节等活动，深入实施提振消费专项行动。稳定的消费预期是经济复苏的基石，也为消费相关板块带来了潜在机遇。

• 外部环境边际改善：虽然美国贸易代表办公室发布了针对中国半导体政策的301调查结果，但决定在未来18个月内仅加征0%的关税。商务部对此回应“坚决反对”，但市场普遍将这一“缓冲期”解读为短期内实质性影响有限。此外，关于TikTok在美运营出现解决方案的消息，也部分缓解了市场对海外经营风险的担忧。

四、 机构后市展望：新兴市场与中国资产备受青睐

站在当前时点，多家内外资机构对后续市场，特别是以中国为代表的新兴市场持乐观态度。

从全球资产配置视角看，新兴市场正迎来显著的配置窗口。2025年以来，MSCI新兴市场指数累计涨幅已近30%，大幅跑赢美国主要股指。高盛数据显示，欧洲、中国和亚洲股市的整体美元回报率几乎是美国市场的两倍。瑞银认为，随着美联储降息周期开启和美元可能走弱，新兴市场资产将迎来机遇期。

具体到中国资产，国际投行的兴趣日益浓厚。摩根大通早在今年5月就将新兴市场股票评级上调至“增持”，并特别指出中国市场尤其是科技股蕴含巨大机遇。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，自2024年下半年以来，中国股市的结构性改善稳步推进，国际投资者的兴趣依然强烈。她建议重点关注领先科技和具有创新能力的高质量企业。

结语

综合来看，12月26日的A股市场在人民币升值、政策暖风、清晰主线和外部压力暂缓等多重利好因素共同推动下，走出了量价齐升的强势格局。市场风格鲜明地指向了科技创新和产业升级这一国家核心战略方向。技术面上，沪指已稳稳站上各主要均线，短期多头占据明显优势。尽管途中难免震荡，但在宏观政策托底、微观活力渐显、长期资金有望引入的背景下，A股市场的跨年行情值得投资者保持积极关注。资本市场正以其特有的方式，为2025年收官，并为2026年“十五五”规划的开局之年蓄势。