2025年12月26日，香港股市因圣诞假期持续休市，市场交投暂时沉寂。根据香港交易所的安排，今日及昨日（12月25日）市场均不开放交易，并将于下周一（12月29日）恢复正常[citation][citation]。因此，今日并无实时行情与数据更新。不过，在节前最后一个半日交易时段（12月24日），港股已提前为今年的交易活动画上一个平稳的句号，并透露出资金在长假前的布局思路，为即将到来的年终收官与2026年开局行情提供了重要的观察窗口。

一、 节前平稳收官：恒指微幅收涨，交投趋于清淡

在圣诞长假前夕，港股于12月24日仅进行半日交易。市场整体表现平稳，三大指数均以小幅上涨收盘，为连日的震荡上扬行情暂时稳住阵脚[citation]。

主要指数收盘表现（12月24日）

(数据来源：香港交易所及市场资讯[citation])

由于假期因素影响，市场交投气氛趋于清淡，当日大市总成交额缩减至约925亿港元，反映出投资者在长假前的普遍谨慎心态[citation]。回顾圣诞节前一周（12月22日）的完整交易日，恒指曾收于25，801点，全周市场热点频现，芯片、黄金及新消费板块轮番起舞，但指数层面整体呈现高位震荡格局[citation][citation]。

二、 市场热点复盘：芯片股强势领跑，金融与资源股提供支撑

尽管节前最后一个交易日整体波澜不惊，但板块间的结构性分化却十分显著，清晰地勾勒出当前市场的主线逻辑。

1. 芯片板块独领风骚：半导体股成为节前最耀眼的明星板块。龙头股中芯国际在24日逆市上涨3.1%，是表现最好的蓝筹股[citation]。其强势表现主要受到两重利好驱动：一方面，有市场消息称公司已对部分产能实施约一成的涨价[citation]；另一方面，美国宣布将对中国芯片加征关税的限期延长至2027年6月，这一外部压力阶段性缓解，为行业提供了宝贵的喘息与发展窗口期[citation]。同时，随着“国产GPU四小龙”之一的壁仞科技于12月22日启动招股，成为香港首只GPU概念股，进一步激发了市场对国产硬科技的投资热情，带动华虹半导体等同类公司股价走强[citation][citation]。

2. 金融权重股稳步上行：以汇丰控股为代表的传统金融股，继续扮演着市场“压舱石”的角色。汇丰股价在24日再涨1.2%，盘中续创除息后的历史新高，其稳健的走势为恒指提供了有力支撑[citation][citation]。友邦保险和港交所亦同步录得小幅上涨[citation]。港交所此前宣布，将于明年起分阶段过渡至无纸化证券市场，这一制度性改革有望长期提升市场运行效率[citation]。

3. 资源与消费板块分化：受国际金价近期刷新历史高点的提振，黄金股在节前一度表现活跃，如招金矿业、中国黄金国际等在22日的交易中涨幅显著[citation]。然而，消费板块内部出现分化，部分新消费品牌如泡泡玛特股价上扬[citation]，而李宁、海底捞等股票则在24日出现小幅回调[citation]。

三、 机构后市展望：指数突破需待催化剂，“新哑铃”配置策略受关注

随着市场进入年末，各大机构开始审视当前估值水平与未来驱动因素。中金公司近期发布的一份策略报告指出，经过前期的情绪修复，当前恒生指数的风险溢价已回落至6%左右，接近去年10月初的水平，短期内估值进一步扩张的空间可能有限[citation]。

报告分析认为，恒指若想有效突破并站上新的平台，需要观察财政政策、关税局势及人工智能（AI）产业突破这三大关键因素是否能够提供超越此前水平的额外催化剂[citation]。在缺乏全局性强劲动力的情况下，市场预计仍将以结构性行情为主。

在此判断下，中金提出了阶段性的 “新哑铃”配置策略，建议投资者在“稳定回报”与“成长回报”两端进行动态平衡与轮动[citation]：

• 稳定回报端：高股息资产仍具长期配置价值。但在银行板块短期估值已有所透支后，可以关注同样具备高分红属性、且股息率仍有吸引力的保险板块。

• 成长回报端：部分新消费赛道短期交易可能已较为拥挤。相比之下，市场预期相对理性的AI应用（如游戏、教育软件）、机器人产业链以及长期逻辑明确的创新药板块，提供了提前布局的选择[citation]。

四、 全球背景与节后展望：聚焦“圣诞老人行情”与资金回流

尽管港股今日休市，但全球市场仍在为年末行情进行最后的演绎。美股在圣诞前延续了涨势，市场热议的“圣诞老人行情”（指年末最后五个交易日及新年最初两个交易日的季节性上涨 pattern）成为多头信心的来源之一[citation]。与此同时，离岸人民币汇率在近日升破7.0这一关键心理关口，为以港币计价、紧密联系中国经济的港股资产提供了积极的货币环境支撑[citation]。

展望节后，随着2025年交易进入最后倒计时，市场的关注点将集中在两方面：一是全球资金是否会延续节前对亚洲及新兴市场的配置兴趣，在年末进行仓位调整；二是投资者将如何评估2026年的宏观经济与政策前景，并据此布局新一年的投资主线。从节前芯片股的强势与机构对AI等成长主线的持续关注来看，科技创新的产业趋势与企业的实际盈利增长，或将成为打破当前震荡格局、引领市场走向的关键力量。

总而言之，港股在圣诞假期前以平静的盘面结束了本年度的交易，但这平静之下，是市场在消化前期涨幅、积蓄新的能量。当市场于12月29日重新开市，年末最后的几个交易日，或将成为窥探2026年市场风向的预演。